LME关于平均价和点价的介绍

dophin

关于平均价和点价的介绍

国际市场上铜、铅、锌、镍等有色金属定价模式一般分为两种，平均价和点价。今天的演讲将围绕这两种价格展开。

一、            平均价

首先区别一下现货合同与长期合同。

1、现货合同

现货合同可以是即期也可以是远期合同，其价格为单次定价或即期价格。作价主要考虑三个因素：LME相应品种的期货价格+LME公布的现货升贴水+出库费用。

文华财经每天早上8：34发布中铝的铝锭报价，这是一个即期的现货报价。

2、长期合同

长期合同价格通常价格一年协议一次年度供货合同，基于长期客户信用，就像是近期的铁矿石的长协价格。作价方式以LME交货月的平均价为准+ LME公布的现货升贴水+出库费用。以前在国内金属现货贸易上期所采用16/16形式，即上个月16日至本月15日每日结算价的平均价，一般交易所会公布；考虑到集中移仓以及大型现货商对期价的影响等因素，现在已实行29/29形式，即上个月29日至本月29日每日结算价的平均价，留出最后两天开据增值税发票。长期合同在29/29的加权平均结算价的基础上加上加工费，即为合同定价。在期货上，可以使用每日抛出或每日买进的操作方式来模拟平均价。

二、点价

点价合同被称为敞口合同，一般合同只规定了货物的品质和交货期。价格一般是一段作价期内LME相应品种报价的某一价格（对大部分金属而言），并且这一价格由买方来选择。作价期并不一定是在到货前，也可以是在到货后，即M+?。但是如果是需要展期，则买方需要付相应的升水，这一升水由贸易商（或卖方）确定。

对于点价而言，卖方在签订合同时，其销售货物的即期价格一定大于其成本，即期价格对于卖方来说已经有一定的利润。卖方在合同签订时，就在期货市场做卖出保值，并在买方选定价格时做平仓处理，以此规避风险。同理，买方实际上也可以通过反向操作来达到规避风险的目的。

（整理：陆兼勤）